和仁科技（300550）

投資事件：

（1）2018年報：收入3.91億元，增速41.69%；歸母利潤0.40億元，增速22.91%。利潤分配：每10股派0.75元，轉(zhuǎn)4股。（2）2019年Q1：收入0.63億元，增速32.49%，歸母利潤645.77萬元，增速114.31%。

醫(yī)療IT行業(yè)景氣度高，驅(qū)動公司業(yè)績高增長?，F(xiàn)階段醫(yī)療IT行業(yè)景氣度高，醫(yī)療機構需求旺盛。2018年公司中標十余個千萬級別智慧醫(yī)院項目，比如江西省婦幼保健院（8209萬）、陜西中醫(yī)藥大學第二附屬醫(yī)院（6959萬）、邵逸夫醫(yī)院（4250萬）等，大單數(shù)目明顯增加，公司整體訂單實現(xiàn)高增長。從預收款項來看，2018年底金額為2229.25萬元，同比增長280.94%，預收款增加意味著公司新簽訂單情況良好。公司智慧醫(yī)療業(yè)務持續(xù)推進，驅(qū)動業(yè)績持續(xù)高增長，2018年收入增速41.69%，2019年Q1收入增速高達32.49%。

城市級智慧醫(yī)療業(yè)務模式已運營成熟，加速異地復制，積極探索新型盈利模式。公司城市級智慧醫(yī)療業(yè)務已經(jīng)在四川廣元、江蘇江陰、江蘇金湖、江西萍鄉(xiāng)等地成功實施，已經(jīng)具備規(guī)?；瘡椭仆茝V能力。2018年10月，公司與中原資產(chǎn)設立合資公司，共同經(jīng)營河南省智慧城市建設項目；2018年12月，公司還與百色市政府開啟戰(zhàn)略合作，推進百色市數(shù)字醫(yī)療建設。2018年12月，浙江富陽區(qū)智慧醫(yī)療區(qū)域云平臺先行接入“城市大腦”綜合平臺；截止2019年4月2日，富陽云平臺已經(jīng)接入杭州11家市屬醫(yī)院，預計6月底杭州市全市公立醫(yī)療機構將接入。城市級智慧醫(yī)療業(yè)務已多地開花，并且積極探索運營收費模式。

與聯(lián)通戰(zhàn)略合作，優(yōu)勢互補，強強聯(lián)合。公司與聯(lián)通四川分公司戰(zhàn)略合作，雙方在四川省區(qū)域內(nèi)對醫(yī)療機構及衛(wèi)健主管部門信息化建設領域開展合作，包含發(fā)展川內(nèi)大型醫(yī)療機構院內(nèi)信息化系統(tǒng)、區(qū)域醫(yī)療信息平臺等。強強聯(lián)合，有望積極推動公司業(yè)務在四川省內(nèi)的開展。

投資建議：預計公司2019/2020/2021年EPS0.96/1.38/1.98元，對應PE68.38/47.81/33.36倍，給予“買入”評級。

風險提示：業(yè)務發(fā)展不及預期