石基信息(002153)

利潤增速超業(yè)績快報(bào)指引，處置子公司股權(quán)款項(xiàng)產(chǎn)生利息收入增厚利潤公司于2019年4月22日晚間發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.97億元，同比增長4.60%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.63億元，同比增長10.61%，超出業(yè)績快報(bào)3.71%的指引。報(bào)告期內(nèi)公司子公司石基香港將所持有的38%石基零售的股權(quán)以4.86億美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給阿里SJ投資，并收到全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)。公司報(bào)告期利息凈收入大幅增加，錄得1.54億利息收入，增厚了公司的利潤。但股權(quán)的轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致了公司少數(shù)股東權(quán)益的大幅增長，在一定程度上抵消了利息收入對(duì)歸母凈利潤的影響。

酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，直連業(yè)務(wù)覆蓋增加

作為公司傳統(tǒng)主業(yè)，公司酒店信息管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)進(jìn)展順利，實(shí)現(xiàn)營收10.62億元，同比增長16.59%。母公司以及杭州西軟、航信華儀等子公司客戶數(shù)量持續(xù)增加，業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。報(bào)告期內(nèi)暢聯(lián)有效直連超過683萬間夜，同比增長30%，進(jìn)一步深化與飛豬的合作，完成了眾多海外大型酒店集團(tuán)與飛豬直連，提升了公司酒店客戶電商渠道的分銷效率。

應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)，平臺(tái)化、國際化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)

公司正在進(jìn)行第四次應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營商轉(zhuǎn)型，制定了平臺(tái)化、國際化兩大戰(zhàn)略。平臺(tái)化方面：報(bào)告期內(nèi)公司零售業(yè)務(wù)板塊持續(xù)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，微信、支付寶直連支付業(yè)務(wù)2018年交易金額同比增長126%，總額超過1100億元人民幣，支付平臺(tái)流量快速增長。國際化方面：公司不斷完善酒店和餐飲信息系統(tǒng)云化開發(fā)，云平臺(tái)POS系統(tǒng)中標(biāo)凱悅集團(tuán)，得到國際大型酒店集團(tuán)的認(rèn)可。公司引入阿里作為石基零售戰(zhàn)略投資者，一方面補(bǔ)充國際化戰(zhàn)略所需海外并購資金，另一方面繼續(xù)與阿里在新零售方面展開合作。

投資建議：

我們看好未來公司平臺(tái)化與國際化帶來的公司整體價(jià)值提升。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)修正盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2019-2021年公司歸母凈利潤分別為5.49、6.79、8.13億元（2019、2020年原預(yù)測(cè)分別為5.82、7.21億元），對(duì)應(yīng)EPS分別為0.52、0.64、0.76元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：酒店信息化需求增速放緩、云化產(chǎn)品推廣不及預(yù)期、零售等細(xì)分行業(yè)支付市場競爭加劇